天博网页版：揭秘国产大片背后的资本基金运作

今年以来，国内多部电影大片背后都经常出现了投资基金的身影，还包括《后会无期》、《白发魔女传》以及《亲爱的》、《黄金时代》、《心花路敲》，其中《黄金时代》堪称取得独家影视基金的反对，国产电影背后开始频密经常出现基金公司的身影。据不几乎统计资料，截至目前国内影视市场投资规模已低约315亿元。

低约数百亿元资本的可怕涌进，毫无疑问给在影视行业发展的较慢发展获取了最有效地的反对，但在小娱显然，短期内资本的很快涌进，还包括大量跨界资本的投放的背后，不致将产生大量的行业泡沫，给影视市场导致“虚火”的假象，影视投资还是须要“三思而后行”。片场：《后会无期》 投资机构：经纬中国 十一档期的电影竞逐场上，徐记陞扮演着“局外人”的角色。作为经纬中国的管理合伙人，他参予投资的《后会无期》早已在两个月前公映。

2009年7月，保利博纳拒绝接受经纬和红杉的B轮融资，改名为博纳国际影业集团，由徐记陞兼任公司董事。次年年末，博纳影业登岸纳斯达克，沦为中国第一家在美国上市的影视公司。

2012年8月，路金波在果麦文化正式成立之初即认识资本，引进经纬和个人数千万人民币资金。从2013年起，演员和作家们屡屡跨界影视圈，徐峥、赵薇、郭敬明等新手编剧已完成了《泰囧》、《致青春》、《小时代》等卖座电影，其中《泰囧》甚至刷新12.7亿的票房纪录。韩寒紧随其后。

当果麦首推《后会无期》，迈进进占电影业的第一步，经纬创投主动促使了已转企业的合作。经纬投资果麦文化等项目的想法是，“不仅是非常简单地为了投资传统出版发行，而是环绕核心版权制作多种文化产品，打造出新兴文化品牌，解决问题中产阶级家庭的文化市场需求”。

按照徐记陞对好莱坞电影工业的解读，“确实的大片文化背后是宽约几十年的电影版权”，票房收益坐大的电影市场尚能处在产业发展的初级阶段。在他显然，追赶单一项目的影视投资将不会堕入一种困境：在这个“钱比好作品多”的类似产业中，剧本、演员、编剧、制片人缺一不可，略为好的项目都会受到大批资金的欢迎，新的第三方基金如果缺少对电影的理解和行业圈内的人脉，很难占到得一席投资之位。而即使挤迫了进来，“每年国产电影大约700部，确实能上院线的将近250部，再加进口公映的电影总共300多部。国产电影最后能老大投资方赚的只是十分小的比例，顺利概率还是太低”。

因此，纵使有博纳影业的上市案例以及《后会无期》这样的票房顺利业绩，经纬中国并不想在专项影视投资上回头得过浅。“我们骨子里还是更加关心移动互联网和新媒体领域”，徐记陞回应，经纬的基因不几乎合适影视项目的投资，除了通过已转企业有选择性的参予单项投资外，亦无成立影视基金的想。影视基金的专营之路并非任何“财团”都以求胜任的，对于国产电影来说，电影行业的发展依然在摸着石头过河，在受限的观众以及国外大片的竞争中，需要异军突起的现象级电影注定还是少数。对于投资方而言，盲目跟随的结果很有可能就是以告终收场，而对于电影行业来说，这也只是行业泡沫的开始，而基金运作的方式否能适应环境当下的电影市场也不是一部电影的胜败就能定论的。

片场：《亲爱的》、《黄金时代》 探班投资机构：达泰资本 2010年3月，叶卫刚和李泉生创立达泰资本，目前为止共计管理 40亿人民币资金。公开发表的投资项目中，多闻“光纤通讯”、“高端装备生产”等科技类企业——听得上去跟电影毫无关系。不过，这位技术著称的投资人，在基金正式成立之初就开始找寻新的增长点和热点。

射击较慢茁壮的中产阶级消费能力，叶卫刚悄悄从技术转航，投向教育、消费和互联网金融等领域。三年前，看见每年以30%以上的速度快速增长的中国电影票房市场，叶卫刚开始著手投资影视制作公司。

“影视行业较为颓废，很多非行业专业人员涌进创立影视公司；但我们有一个理念：确实需要落败的，是专业的人做到的专业事”，叶卫刚回应，“这几年显然不存在很多作品口碑与票房僵化的情况，烂片能卖好票房；但从长远看，艺术质量和票房不会渐趋相符。”叶卫刚寻找的第一支专业团队，是一脉相承于星美的嘉映影业。2013年1月18日，星美国际公告，覃宏辞任星美国际主席及继续执行董事职务。次年3月，北京星美嘉影影业有限公司改名为北京嘉映影业有限公司。

在院线和制作两个板块中，掌门人覃宏把更好的精力投向了后者。在叶卫刚显然，覃宏的制片理念与他一拍即合。认识之初，嘉映制作的电视剧《爱人的保镖》仍未卖出，《黄金时代》和《亲爱的》两部电影亦在制作的尾声。

6月，达泰资本以多达1000万美元的资金流经，沦为嘉映影业除覃宏外的第二大股东；而据他透漏，嘉映影业在两部影片中的投资占比皆为30%。对于《黄金时代》的投资，叶卫刚回应，随着电影市场总体容量的减少，细分市场也不会水涨船高。《黄金时代》的目标观众群认同不是全民，而是对文学和历史感兴趣的观众。“未来的中国电影市场将以有艺术价值的商业片居多，艺术片有不存在的空间，同时商业片也有艺术确保”，叶卫刚说道，他对艺术片的趋势抱着有信心。

片场：《心花路敲》 探班投资机构：投资机构A 《心花路敲》是其出品人许先生第一次投拍影视作品，去年，他创立一个新的投资机构（下称：投资机构A）。该新的机构分设四个板块：医疗、TMT、新能源新材料，以及影视基金。最初，享有前公司文化投资核心成员的投资机构A，想沿袭广义文化产业方向的投放。

但这一定位触角繁杂，新的基金无法为深挖任何一个分支确保精力。而编剧宁浩正在尝试亲涉影视投资。许先生与宁浩两人早在《无人区》公映沉没之时结识，编剧的风格与夫人邢爱娜的编剧才能让这位某种程度出生于1970年代的PE投资人喜爱深感。12月，投资机构A与宁浩团队联合发动成立A影视基金，首期基金募资2亿元人民币。

毫无疑问，凭着“近水楼台”的优势，投资机构A早已从众多追抢宁浩作品的第三方基金中脱颖而出，而以宁浩团队对电影制作的严苛把触，许先生所领衔的PE方基本处在“挂不初学者”的状态。但投资标的远不止宁浩的作品。正式成立十个月以来，投资机构A基金看完的影视作品已逾200部。

编剧和制片团队，剧本，演员阵容，支出，是决策不可或缺的四项指标。其中，剧本环节至关重要。“情节否合理，戏剧对立否甜美，故事否原始……”每一册拿回的剧本，都必须专家团队分项得出专业的评估报告。

不过，并非所有标的的剧本都能转入投资机构A的视线。剧本的最重要程度被瞄准在A影视基金的投资决策流程当中——“不看全剧本不上转委会”的风触法则，让这只基金被迫错失一些“不了事不看全剧本”的项目。“这个行业很多东西不对外公开发表，投资方想看的剧本、演员、支出，不一定能看得确切。

”许先生说道。对于投资机构A而言，这样一种投资决策流程从或许而言大自然是对于作品质量的确保，行业专家团队的参予，最少是投资基金对专业化决策的探寻，也起码确保投资机构A不至于触碰光彩斑斓的“泡沫”。而支出使用倒推的方式。

每一部电影按其类型，融合有数的票房走势，预测未来一到两年内有可能的票房规模，“再行倒算回去什么样的成本尤为适合，能无法合乎基金的预期收益；一期基金偏向于投资总制片成本高于一亿元的小成本电影”，许先生回应，在一般来说的投资报酬比下，成本多达一亿元的电影必须三亿元的票房才能确保“不亏本”，出于风控的拒绝，投资机构A基金的投资也继续限定版在“精美小巧”的影视剧。被迫说道，投资机构A基金在对于电影行业的投资上的确是比较慎重的，从对电影剧本专业性的拒绝，以确保生产出有的作品不至于过于过“惨淡”，到对于支出的特别强调，投资也继续限定版在小成本电影，这样一种激进的投资方式，在影视行业来说可以说道是尤为明智的，也以求在大大的对外开放之中寻找最合适其自身的投资方式，培育对于影视投资的敏感度。

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